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（以下内容从华福证券《商业贸易行业周报：暑期旺季开启，旅游酒店有望超预期恢复》研报附件原文摘录）投资要点：商贸零售略强于大盘。 本周上证综指下跌%，报，中小板下跌%，报，创业板下跌%，报。商贸零售同比上涨%，报，表现强于上证个pct，强于中小板个pct，强于创业板个pct。本周商贸零售表现较好，周涨幅为%，为申万一级31个行业中第12名，美容护理表现较弱，周涨跌幅为-%，排名为第23名，社会服务表现稳健，周涨幅为%，排名为第15名。细分来看，酒店餐饮表现最优，周涨幅为%，专业服务表现最弱，周涨跌幅为-%。暑期将至，旅游酒店板块结构性复苏可期。 据STR数据显示， 2023年5月整体来看，全球各区域的恢复度稍有不同， OCC均约为60%。除了中美洲区域外，其他区域的23年前5个月年累计入住率与2019年持平或略有下降。整体来看已经趋近疫情前水平；从ADR来看， 2023年前五个月全球各地区均超过2019年同期，虽热中国疫情全面开放时间略短，但年累计平均房价也已实现3%的正向增长。国内整体来看， OCC尚未恢复2019年的水平，但在房价的强势驱动下， RevPAR已经超过2019年。 展望： 暑假旅游出行旺季随之到来，亲子游、研学游等出行形式引领需求进一步释放，催化酒店相关标的业绩持续提升。 建议关注：优质景区标的宋城演艺、天目湖、中青旅，底部免税龙头中国中免等。金价略有回调提升加盟商订货及付款积极性。 金价自五一以来略有回调，但仍处于高位震荡阶段。近期金价略微下调对下游消费端存在正向促进作用，同时婚庆需求持续释放，需求端仍有明显支撑；从加盟商端来看，金价回调提升加盟商订货及付款积极性。当前看好黄金珠宝类在经济复苏下及高金价背景下持续实现修复。建议关注：布局黄金+培育钻领域的中国黄金；拥有强渠道和强品牌力的老凤祥。关注结构性复苏的优质公司。投资主线一： 暑期旅游高峰有望结构性复苏下的酒店和旅游板块，建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。 投资主线二：关注强产品力、强品牌力的国产化妆品和医美公司，推荐爱美客、珀莱雅、巨子生物。 投资主线三： 关注出口预期逐季改善且行业具备高景气度的宠物赛道，建议关注：中宠股份、天元宠物。风险提示： 疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响消费水平、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。

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